Совет ПФТС с 18 сентября временно сократил расчеты по сделкам на бирже до 3 дней. Решение принято с целью "предотвращения манипуляций и снижения ликвидности". Также увеличены полномочия биржи для приостановки торгов.

На вопросы УФС ответил директор КУА "Магистр" Сергей Сичкар.

УФС: Являются эти меры своевременными или "спекулянты" уже сделали свое дело и помогли рынку упасть на 70%?

С.Сичкар: Как не прискорбно об этом говорить, но эти меры опоздали. Сегодня на фондовом рынке Украины присутствует 99% спекулятивных денег. До решения совета ПФТС, спекулянты могли перерегистрировать и оплачивать ценные бумаги на условиях предпоставки десять, а то и более дней. Возможность вхождения на рынок на "коротких позициях" в условиях резкого падения рынка допускала игру на понижение, что еще больше усилило его обвал.

Сокращать расчеты по сделкам на бирже до 3 дней нужно было намного раньше, по результатам первого квартала. Еще тогда было понятно, что нерезиденты будут забирать ресурсы для "латания" внутренних дыр. Вместе с тем большая часть капитализации фондового рынка Украины была разогрета на этих деньгах.

УФС: Оказывает ли наш фондовый рынок с его объемами торгов (по $1,5 млн. в день) хоть какое-то влияние на экономику, денежную ликвидность, валютный курс?

С.Сичкар: Никакого. Такие маленькие суммы не могут оказывать какое-то влияние. В Украине фактически фондовый рынок развивается сам по себе. Более того, он не отражает состояние экономики и предприятий. К примеру, результаты деятельности металлургических предприятий и котировки их акций - прямо противоположны. По данным правительства, финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения металлургических предприятий Украины, с учетом ОАО "Никопольский завод ферросплавов", возрос за первое полугодие по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 38,2% (до 10,96 млрд. грн). Чистый доход от реализации составил 87,75 млрд.грн. Экспорт возрос на 57,3% (до 49,19 млрд.грн.) Предприятия увеличили объем производства продукции в действующих ценах на 53,9%. Вместе с тем котировки акций металлургических предприятий за этот год снизились в среднем на 70%. Да, безусловно, в металлургии не все так просто. Мировые цены на рынке в последнее время несколько снизились, что связано с комбинацией двух факторов - сезонным спадом потребления на Ближнем Востоке, в Европе и Юго-Восточной Азии, а также с ростом предложения китайских производителей. Однако снижение котировок на внутреннем рынке объясняется отнюдь не этими факторами.

По большому счету не фондовый рынок должен влиять на экономику и денежную ликвидность, а наоборот. Более того, иногда они и влияют. Когда летом НБУ, чтобы остановить рост инфляции, начал извлекать средства из оборота, все мы могли оценить это влияние.

УФС: Насколько велика доля кредитных средств, которыми оперировали торговцы на нашем рынке? Можно ли ожидать банкротств более-менее крупных компаний?

С.Сичкар: Как не прискорбно об этом говорить, доля кредитных средств невелика, поскольку банки не особо кредитуют участников рынка под залог акций. Так что банкротства компаний возможны, как и сокращения штата, если не будет поддержки материнской группы. Более того, сообщения о сокращениях людей во многих КУА уже известны.

УФС: Что означает для Украины 70%-ное падение фондового рынка в 2008 г. и чем был 135%-ный рост в 2007 г.?

С.Сичкар: Спекулятивная составляющая на отечественном фондовом рынке в свое время повлияла на его разогрев (вернее, перегрев), а сейчас - на его падение. В Украине, к сожалению, нет внутреннего ресурса, который мог бы диверсифицировать ресурсы, поэтому и стало возможно такое существенное падение. Для стабилизации ситуации необходимы ряд мер со стороны правительства и НБУ. Напомним, Федеральная резервная система США на прошлой неделе приняла решение о кредитовании компаний на $180 млрд. под операции на фондовом рынке, а российские власти выделили на эти же нужды около 500 млрд. рублей. Для стабилизации ситуации в Украине необходимы так называемые "длинные" деньги (на 5 и более лет). Причем не стоит надеяться на внешнего инвестора, поскольку ситуация у них еще хуже, чем у нас. Фактически, во всем мире негосударственные пенсионные фонды стабилизируют ситуацию, диверсифицируя ресурс. В Украине же накопительная система общеобязательного государственного обеспечения (второй уровень пенсионной системы) так и не заработала.

	26.09.2008	Обзор фондового рынка 22-26 сентября: Надежды и опасения - КУА "ПИО ГЛОБАЛ Украина"
	26.09.2008	Украинский фондовый рынок не оказывает никакого влияния на экономику и работает сам по себе - С.Сичкар (КУА "Магистр")
	26.09.2008	Кипрская компания "Innocast Holdings Limited" сконцентрировала 99,9% акций ЗАО "СК "Альфа Страхование"