"Сократ" – "Киевмедпрепарат"

Инвестиционная группа "Сократ" подтвердила рекомендацию покупать для акций "Киевмедпрепарата" (тикер ПФТС: KMED) с целевой ценой $37,8. В данных условиях украинская фармацевтика остается стабильной индустрией и показывает рекордный рост продаж. Потребитель склонен к приобретению отечественных лекарственных средств, средняя цена которых в семь раз ниже, чем на импортные. В I полугодии объем чистых продаж компании увеличился на 38% и достиг 125 млн грн. Аналитик Александр Топачевский считает, что объемы продаж компании, как и лидеров рынка, будут расти более высокими темпами, чем в целом рынок. В денежном выражении в 2007 году рынок составлял $2,2 млрд, а среднегодовой темп роста в 2004-2007 годах составил 21%. По прогнозам, этот объем к 2012 году достигнет $5,5 млрд. Улучшение макроэкономической ситуации в контексте роста реальных доходов является ключевым стимулом роста уровня потребления медикаментов, выросшее с $23 до $48 в расчете на одного человека в 2004-2007 годах. Фактором роста рынка в денежном выражении является переход производителей лекарственных средств на производство препаратов из среднего и высокого ценовых сегментов. В отличие от иностранных компаний, "Киевмедпрепарат" активно проводит модернизацию производственных мощностей согласно GMP стандартам, что является ключевым фактором будущего потенциала роста. Стоимость модернизации одной производственной площадки – $5-40 млн, одного лекарственного средства– $1 млн. В декабре "Киевмедпрепарат" проводит дополнительную эмиссию 4 млн акций по номиналу в 25 грн. Акции компании торгуются с показателями P/S 2,3, EV/EBITDA 12,8, P/E 20,2 (показатели 2007 года). Проводя сравнительный анализ с фармацевтическими компаниями, имеющими схожие модели бизнеса, аналитик считает, что цена акции "Киевмедпрепарата" потенциально может вырасти на 53%.

Инвестиционная компания Foyil Securities рекомендует покупать акции "Киевмедпрепарата" с целевой ценой 200 грн ($39,29) без учета акций допэмиссии. Несмотря на трудные времена в экономике, компания стабильно наращивает доходы, удачно извлекая выгоду от низкой эластичности спроса на его продукцию в условиях постоянного роста цен. При 33-процентном росте фармрынка в I полугодии выручка компании выросла на 32%, а операционная прибыль – на 56%. Одним из самых доходных препаратов компании является антибиотик цефтриаксон, входящий в десятку самых продаваемых препаратов в Украине на протяжении последних трех лет. Менеджмент "Киевмедпрепарата" рассказал аналитикам Foyil Securities, что до конца января 2009 года завершит полную GMP сертификацию. По мнению аналитика Станислава Картавых, это укрепит конкурентные преимущества компании на внутреннем рынке и в зарубежных странах, на долю которых приходится порядка трети общего дохода предприятия.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги

	24.10.2008	Банк "Меркурий" увеличивает УК почти на 15% до 69,47 млн. грн.
	24.10.2008	Рекомендации
	24.10.2008	Отрицательная динамика на ПФТС в четверг была предсказуема - эксперт